這幾年日本股市的表現確實讓很多投資人眼睛一亮。日經指數在歷經長達三十年的低迷之後，終於出現結構性的翻轉。無論是機構法人還是散戶，對於日本市場的關注度都在明顯升溫。這篇文章會從日本基金推薦談起，帶你了解目前市場上幾檔主要的日本基金的投資風格、持股方向、適合的對象。

一、日本基金可以買嗎？三大總經紅利支撐日股長線

1.東京證交所改革效益持續發酵

東京證交所從2023年開始推動一系列改革，改革的重點在於要求企業正視資本成本，如果ROE長期低於資本成本，證交所會要求企業提出具體的改善計畫。這項政策的直接效果，就是驅使企業開始大規模實施庫藏股買回、提高現金股利發放比例，同時逐步解散長年持有的交叉持股。

外資對於這項改革的反應相當正面。過去外資不願意大量投入日本股市，很大一個原因是覺得日本企業不在乎股東權益。但現在情況不同了，企業開始認真對待資本效率，外資自然願意回流。這個趨勢不是一時的熱潮，而是制度層面的長期改變，對日股的支撐力道會持續很多年。

2.日本終於擺脫通縮，薪資與消費形成正循環

另一個重要的結構性變化，是日本終於走出長達二十多年的通貨緊縮。如今薪資上漲帶動消費信心，消費信心支撐企業獲利，企業獲利回饋給股東和員工，這樣的良性循環一旦確立，對於日本內需相關的產業就會產生持續的正面效應。這也是為什麼這一波日股上漲不只是由少數出口導向的大型股帶動，而是內需消費、金融、地產等類股也有不錯的表現。

3.巴菲特效應持續發酵，全球長線資金背書

2020年波克夏海瑟威首次買入日本五大商社股票的時候，市場上很多人還不太理解巴菲特的用意。但隨著波克夏持續加碼，甚至發行日幣債券來擴大投資部位，全球的長線資金開始重新審視日本市場的投資價值。

 

二、最新日本基金績效排行&選股風格對比

1.價值型基金：聚焦金融、汽車、傳統商社

價值型基金的選股邏輯是尋找股價相對於內在價值被低估的企業。在日本，這類基金通常會大量配置在金融股、汽車製造商和綜合商社這幾個類別。原因很簡單，這些產業的企業普遍具有穩定的現金流和扎實的資產負債表，但在過去很長一段時間裡，市場並沒有給予它們合理的評價，股價淨值比長期偏低。

日本利率正常化的趨勢對價值型基金特別有利。當利率從極低水準逐步回升，銀行的放款利差會擴大，保險公司的投資收益也會改善。同時，汽車和商社類股在日圓貶值的環境下，出口競爭力增強，匯兌收益也會貢獻到獲利數字上。

2.成長型基金：側重科技、半導體、高端材料設備

成長型基金的選股方向則比較集中在具有全球競爭力的科技企業。日本雖然在消費電子品牌的能見度不如過去，但在半導體設備、精密材料、工業自動化等領域仍然居於領導地位。這些企業的營收來源高度全球化，技術門檻又高，具備長期成長的動能。

當全球 AI 和半導體產業處於上升週期的時候，成長型基金的表現就會相對突出。但如果市場風格轉向價值回歸，或是全球科技股面臨修正壓力，這類基金的波動幅度也會比較大。

以下用表格整理幾檔在台灣比較常見的日本基金，幫助你快速了解它們的風格差異：

基金名稱	核心投資風格	主要持股方向（範例）	適合的投資人類型
野村日本策略價值基金	深度價值型	金融保險、綜合商社、汽車製造	偏好低波動、重視股息收益的穩健型投資人
瀚亞投資-日本動力股票基金	價值成長型	商社、工業、金融、消費品	希望參與日股價值重估，同時保留成長空間者
摩根日本(日圓)基金	成長型	半導體設備、電子零件、精密材料	看好日本科技競爭力、能承受較高波動的積極型投資人
富達基金-日本價值基金	價值型	商社、金融、汽車、製藥	傾向價值投資、希望長期持有的保守型投資人

需要注意的是，上述表格中的持股方向是根據這些基金長期以來的投資風格所做的歸納，實際的持股比例和成分股會隨著基金經理的判斷和市場變化而調整。如果你想查詢最新的績效數字和完整持股明細，可以到基富通、鉅亨買基金等平台搜尋各基金的月報或年報。

 

三、10大日本基金推薦

日本基金推薦1：野村基金

野村投信在台灣的能見度相當高，但它真正的競爭優勢來自於背後的日系母集團野村資產管理。作為日本境內規模最大的資產管理公司之一，野村在日本擁有極為龐大的在地研究團隊。這些分析師長期駐紮在日本各地，能夠實地走訪第一線企業，掌握即時的產業動態。對於一家日本基金來說，在地研究能力是最核心的競爭力，而野村在這方面的資源確實領先許多同業。

野村基金(愛爾蘭系列)-日本策略價值基金

這是一檔專門挖掘被市場低估、但具備結構性變革潛力的價值型基金。它的選股邏輯很清楚：尋找那些正在進行企業改革、提升資本效率、但股價尚未充分反應的日本公司。近年來在日本政府推動公司治理改革的背景下，這檔基金的持股方向與政策紅利高度吻合，因此在台灣各大基金平台和網路論壇上討論度一直很高。

• 投資風格：深度價值型
• 核心配置：綜合商社、金融保險、汽車與零組件
• 適合對象：偏好穩健、希望參與日本企業改革紅利的投資人
• 注意事項：價值型基金在市場急漲時可能落後大盤，需要耐心持有

野村日本領先基金

這檔基金的操作策略比較靈活，會根據市場環境動態調整大型股和中小型股的配置比重。當市場氣氛偏向樂觀時，經理人會提高中小型股的比重來追求超額報酬；當市場風險意識升溫時，則轉向大型權值股來降低波動。

• 投資風格：靈活市值配置，偏向成長價值兼具
• 核心配置：工業、消費、科技、金融
• 適合對象：希望基金經理人有較大操作彈性的投資人
• 注意事項：靈活配置意味著基金的風格可能在價值與成長之間轉換，需了解經理人的操作邏輯
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日本基金推薦2：瀚亞投資-日本動力股票基金

瀚亞這檔日本基金在台灣也累積了不少知名度。它的投資哲學比較偏向尋找價值被低估但具備轉機的企業，同時也會適度配置一些成長潛力較高的標的。這使得它的投資風格介於純粹的價值型和成長型之間，被歸類為價值成長型。

這檔基金的持股相對集中，前十大持股的占比通常不低，代表經理人對自己的選股判斷相當有信心。主要布局方向包括日本的大型商社、工業設備、金融保險以及消費品牌等。對於想要參與日本內需復甦和企業改革雙重題材的投資人來說，這是一檔值得留意的基金。

• 投資風格：價值成長型
• 核心配置：綜合商社、工業、金融、消費品
• 適合對象：希望同時參與價值重估和成長動能的投資人
• 注意事項：持股較為集中，波動可能略高於分散程度較高的基金
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日本基金推薦3：摩根日本(日圓)基金

摩根這檔日本基金的定位比較偏向成長型。它重視的是日本企業在全球市場的競爭力，尤其是那些具備技術領先優勢、能夠持續創造超額報酬的公司。因此這檔基金的持股明顯集中在半導體設備、電子零組件、精密材料和自動化設備等領域。

如果你看好的是日本在高端製造和科技產業的長期競爭力，而不是單純的價值重估行情，那麼摩根的日本基金會是比較對味的選擇。不過需要留意的是，成長型基金的波動幅度通常比價值型基金來得大，尤其是在全球科技股面臨修正的時候，跌幅也會比較明顯。

• 投資風格：成長型
• 核心配置：半導體設備、電子零件、精密材料
• 適合對象：看好日本科技產業、願意承受較高波動的積極型投資人
• 注意事項：受全球科技股景氣 cycle 影響較大，定期定額會是比較適合的投入方式

日本基金推薦4：富達基金-日本價值基金

富達的日本價值基金在台灣資深投資人間向來有一定的口碑。它的投資原則滿清楚的，就是以合理的價格買入體質穩健的日本企業，並且長期持有。這檔基金的經理人在日本市場有相當多年的經驗，投資風格穩定，不會頻繁進出。

持股方向偏向傳統價值股，包括綜合商社、金融機構、汽車製造和製藥等產業。如果你認同價值投資的理念，願意用比較長的時間來等待股價反映企業的真實價值，這檔基金的操作方式會與你的想法比較接近。

• 投資風格：穩健價值型
• 核心配置：商社、金融、汽車、製藥
• 適合對象：傾向價值投資、重視長期持有的保守型投資人
• 注意事項：在市場追逐成長題材的時候，績效可能暫時落後，需要比較長期的持有耐心

日本基金推薦5：法巴日本股票基金

法巴的日本股票基金在市場上的能見度也不錯。它的投資策略比較重視企業的品質，選股時會優先考慮公司的財務體質、獲利穩定性和公司治理水準。這種品質選股的邏輯，讓它的持股組合在市場下跌時往往展現出比較好的防禦能力。

這檔基金的持股風格偏向大型龍頭股，涵蓋的產業範圍比較廣，包括消費、工業、醫療和金融等。如果你是屬於穩健型的投資人，希望在參與日本市場的同時控制下檔風險，這檔基金值得列入考量。

• 投資風格：品質價值型，重視企業體質
• 核心配置：消費、工業、醫療、金融
• 適合對象：重視風險控制、希望降低波動的穩健型投資人
• 注意事項：品質選股邏輯在市場激情上漲時可能漲幅較溫和

日本基金推薦6：貝萊德日本靈活股票基金

貝萊德做為全球資產管理龍頭，旗下的日本基金也具備一定的規模優勢。這檔基金的操作策略比較靈活，經理人會根據總體經濟環境和市場評價來調整價值股和成長股的配置比重。換句話說，當價值股比較便宜的時候就多買價值股，當成長股的展望比較好的時候就提高成長股的占比。

這樣的操作方式使得這檔基金在不同市場環境下都有機會表現，但也代表它沒有固定的風格定位。如果你信任貝萊德的研究團隊，希望由專業經理人來幫你做風格切換的判斷，這會是一個可以考慮的選項。

• 投資風格：靈活風格輪動
• 核心配置：依據市場狀況動態調整，涵蓋各類產業
• 適合對象：信任專業團隊判斷、不想自己判斷風格的投資人
• 注意事項：靈活策略的成敗高度取決於經理人的判斷能力

日本基金推薦7：施羅德日本股票基金

施羅德在日本市場也耕耘多年，這檔基金的投資哲學強調由下而上的選股。經理人會花大量時間實地訪查日本企業，深入了解管理層的品質、公司策略的執行力，以及產業競爭格局的變化。這種研究驅動的投資方式，使得這檔基金的持股具有一定獨特性，不會完全跟著指數走。

這檔基金的風格偏向價值成長，持股涵蓋範圍包括工業、消費、科技和金融等。如果你希望透過基金來獲得不同於大盤的選股成果，施羅德的日本基金值得研究。

• 投資風格：由下而上選股，價值成長型
• 核心配置：工業、消費、科技、金融
• 適合對象：重視選股品質、希望持股有別於大盤的投資人
• 注意事項：高度依賴經理人和研究團隊的能力，若團隊異動可能影響績效

日本基金推薦8：聯博日本策略價值基金

聯博的日本基金在市場上也有一定的能見度。它的投資策略和野村策略價值有些類似，都是尋找那些股價低於內在價值、但具備改善潛力的日本公司。經理人會積極與企業管理層對話，推動公司採取提升股東價值的行動，例如庫藏股買回或提高配息。

這種主動參與式的投資方式，在東京證交所推動改革的背景下特別有發揮空間。如果你對日本公司治理改善的趨勢有信心，這類價值導向且積極參與的基金會是滿適合的工具。

• 投資風格：主動參與式價值型
• 核心配置：價值低估且具改革潛力的日本企業
• 適合對象：看好日本公司治理改革、願意給予經理人較大操作空間者
• 注意事項：積極參與策略需要時間發酵，短期績效可能不明顯

日本基金推薦9：景順日本小型企業基金

前面介紹的基金多數集中在大型股，但日本其實有一批品質不錯的中小型企業，特別是在工業自動化、精密零件和利基材料等領域。這些公司規模不大，但在全球市場中占有關鍵位置，具備不錯的成長潛力。

景順這檔日本小型企業基金的特色，就是專注在這些被市場忽略的中小型公司。它的選股標準比較嚴格，會優先考慮財務穩健、市占率穩定且具備技術優勢的企業。如果你已經配置了大型股的日本基金，想要進一步提高中小型股的曝險來增加成長潛力，這檔基金可以作為衛星配置的選項。

• 投資風格：中小型成長型
• 核心配置：工業自動化、精密零件、利基材料
• 適合對象：已持有大型股日本基金、想增加中小型股佈局的進階投資人
• 注意事項：中小型股的流動性較低，市場波動時跌幅可能比大型股更大

日本基金推薦10：元大日本龍頭企業基金

元大這檔日本龍頭企業基金是台灣投信發行的產品，對於不習慣透過境外基金平台申購的投資人來說，在國內的通路就能買到，相對方便。這檔基金的投資範圍鎖定在日本的大型龍頭企業，包括商社、汽車、科技和金融等類別。

作為台系投信發行的基金，它的團隊雖然不像野村那樣在日本當地有龐大的研究資源，但選股邏輯清楚，費用結構也比部分境外基金更具競爭力。對於想要用新台幣直接參與日本市場、不希望處理外幣帳戶問題的初階投資人來說，這是一檔門檻較低的選擇。

• 投資風格：大型龍頭綜合型
• 核心配置：商社、汽車、科技、金融
• 適合對象：希望用台幣投資日本、不熟悉境外基金申購管道的初階投資人
• 注意事項：台系投信的日本研究資源不如日系資產管理公司深入，選股靈活性可能受限

四、巴菲特最愛！日本五大商社基金推薦、投資管道

1.什麼是五大商社

五大商社指的是日本五家最大的綜合商社，分別是伊藤忠商事、丸紅、三菱商事、三井物產和住友商事。這五家公司的共通點是業務範圍極其廣泛，從能源、礦產、糧食到零售都有布局。它們的獲利來源分散在全球各地，不太會受到單一產業或單一地區的景氣波動影響。

過去很長一段時間，市場給商社的評價並不高，原因在於它們的業務龐雜、不易分析，而且資產負債表上有很多交叉持股，導致股價淨值比長期偏低。但隨著東京證交所推動改革，商社開始積極處分非核心資產、買回庫藏股並提高股利，市場對它們的看法也逐漸轉變。

2.如何透過基金布局五大商社

如果你看好五大商社的長期價值，有兩種主要的投資管道可以選擇。

途徑一：透過主動型日本基金間接持有

前面介紹的幾檔價值型日本基金，例如野村日本策略價值基金、瀚亞投資-日本動力股票基金和富達基金-日本價值基金，前十大持股中通常都包含多家商社。這是因為商社的業務特性符合價值型基金的選股邏輯：股價低於內在價值、現金流充沛、且正在進行股東權益改革。

透過這類基金布局的好處是，除了商社之外還能同時持有金融、汽車等其他價值型標的，分散程度比較高。缺點是商社的純度沒有那麼集中，如果你特別看好商社這個主題，效果可能會被稀釋。

途徑二：透過專注商社的海外ETF

如果你想要的是最純粹的商社投資，台灣市場上已經推出了專門投資日本商社的海外ETF。其中比較有代表性的是中信日本商社ETF，這檔ETF的前五大持股完全由五大商社包辦，五大商社的合計權重超過六成，可說是純度相當高的產品。

ETF的優點是費用低、持股透明、買賣方便。如果你對五大商社的投資主題非常認同，希望以最低成本的方式直接參與，ETF會是比較理想的工具。不過ETF完全跟著指數走，不會像主動型基金那樣有經理人可以幫你避開體質較差的個股。

 

五、日幣基金推薦：到底該選日幣計價還是美元避險

申購日本基金的時候，很多人會卡在計價幣別的選擇上。到底該選日幣計價的原幣級別，還是選擇美元避險級別？這個問題沒有標準答案，取決於你手上的既有資產和對匯率走勢的判斷。

1.日幣計價適合手上已有便宜日圓的人

如果你之前在日本央行尚未升息、日圓匯率處在低檔的時候換了不少日幣，那麼直接用這些日圓去買日幣計價的日本基金，會是比較直覺的做法。這樣一來，你的資產可以直接參與日股的漲幅，不需要承擔新台幣兌日圓或美元兌日圓的匯率風險。

舉例來說，如果你手上有一筆閒置的日圓現金，放在銀行帳戶裡幾乎沒有利息，把它轉換成日本基金，至少可以參與日本股市的資本利得和股利收益。這比讓日圓躺在帳戶裡被通膨侵蝕要好得多。

2.美元避險級別適合擔心日圓持續貶值的人

日本股市和日圓匯率之間存在一個比較明顯的關係，就是日圓貶值通常對出口為主的日股有利，因為出口企業的海外營收換回日圓後會增加。但反過來說，如果你是用新台幣或美元去買日幣計價的基金，當日圓持續貶值的時候，即使股市上漲，匯兌損失也可能吃掉一部分報酬。

美元避險級別的作用，就是在基金層面透過匯率避險工具來鎖定日圓的匯率風險，讓基金的報酬完全來自於日本股市本身的表現，而不受到日圓匯率波動的干擾。如果你對日圓中長期走勢比較悲觀，認為日圓可能繼續弱勢，選擇避險級別會是比較安心的做法。

 

常見問題

Q1：現在進場日本基金會不會太晚？

沒有人在任何時候都能精準預測市場的高點和低點。從結構性改革的角度來看，東京證交所的政策紅利還在持續發酵，企業改革也不是一兩年就會結束的事情。與其判斷進場時機，定期定額分批投入會是比較務實的做法，可以分散單筆投入的時點風險。

Q2：日本基金應該長期持有還是短線操作？

日本基金的性質比較適合中長期持有。不管是價值型基金的企業改革題材，還是成長型基金的科技競爭力，都不是短期內就能完全反映在股價上的。建議至少持有三年以上，讓時間為你累積複利的效果。

Q3：日幣計價和台幣計價的日本基金有什麼差別？

部分在台灣銷售的日本基金也提供新台幣計價級別。差別在於台幣計價級別是由基金公司幫你處理換匯，你直接用台幣申購即可。但要注意的是，基金公司處理換匯的匯率不一定比你自己換匯來得有利，而且台幣計價級別的內扣費用有時會略高一些。如果方便開立外幣帳戶，直接用日幣或美元申購原幣級別通常會比較划算。

Q4：日本高股息基金值得買嗎？

日本企業的股利政策在東京證交所改革推動下確實持續改善，配息率和配息金額都在增加。如果你重視現金流，日本高股息基金是可以考慮的選項。不過這類基金的持股通常集中在價值型股票，成長性可能不如一般股票型基金，需要權衡你的投資目標。

Q5：除了基金，直接買日本個股好嗎？

如果你對日本個股有深入的研究，直接透過複委託或海外券商買進日本個股當然也是一種方式。但對於多數投資人來說，日本市場的資訊取得相對不易，語言隔閡也是一個障礙，透過基金來分散風險會是比較穩妥的選擇。